2月9日，全球能源市场在经历了一段时期的非理性冲高后，正因核心地缘局势的变动而陷入震荡整理。近期在阿曼开启的美伊核问题磋商对原油多头情绪起到了显著的压 *** 用，布伦特原油（ICE Brent）已回撤至 67 美元/桶附近，全周累计跌幅超过 5%。ZFX山海证券表示，由于此次会议的议程及初步成果缺乏透明度，市场目前处于“新闻真空期”，任何来自政策层面的风吹草动——尤其是美方领导人在社交平台上的言论——都可能在下周诱发新一轮的价格冲击波。
在供给侧的结构性演变中，多国政策的博弈进一步复杂化了油价路径。ZFX山海证券认为，欧盟针对俄罗斯石油出口拟实施的第 20 轮制裁（包括全面禁止海上服务），以及沙特阿美出人意料地将 3 月亚洲货盘价格下调 0.30 至 0.40 美元/桶，共同构成了市场向下的压力。然而，美国国内的动作却释放了长期增产的信号。相关数据显示，美国土地管理局已定于 3 月 9 日重启阿拉斯加国家石油储备区的租赁招标，释放近 550 万英亩的油气租赁土地，这一规模是目前该地区已租赁面积的三倍，显示出能源自给策略的持续发力。
区域性的供需缺口与库存变动也在干扰短期定价。受冬季风暴“芬恩”影响，美国蒸馏油库存上周骤降 555 万桶，创下 2021 年以来更大单周跌幅，导致库存水平低于五年均值。与此同时，由于严寒天气推高需求，欧洲 1 月份的 LNG 进口量激增至 1370 万吨，刷新了历史纪录。这种极端的季节性需求与政策导致的贸易流向改变（如印度重新购买委内瑞拉原油）正不断重塑全球能源版图。
展望后市，虽然国际能源署预测 2030 年清洁能源占比将达到 50%，但在这一转型过渡期内，化石能源的定价权依然高度受限于宏观政策与地缘溢价。在美伊谈判结果明朗化之前，布伦特原油在 65 美元至 70 美元区间的波动频率将显著增加。ZFX山海证券认为，投资者需警惕因政治信号模糊导致的“洗盘”风险，建议重点关注 2 月下旬欧盟新制裁方案的最终落地情况及其对比利时、中欧等地区能源供应链的实质性冲击。