Galaxy 创始人兼首席执行官迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）周二在一个数字金融论坛上表示，比特币近期的暴跌并非单一事件所致，而是反映了整个行业的更大转变。
诺沃格拉茨说，2022 年 11 月，比特币在 FTX *** 后不到一天就下跌了 22%，当时出现了“信任崩溃”。他说：“这一次，没有确凿的证据。你会环顾四周，心想：到底发生了什么？”
诺沃格拉茨确实将 2025 年 10 月发生的那场灾难性事件视为一个重要事件。当时，超过 160 万名交易者在 24 小时内总共损失了 193.7 亿美元的杠杆头寸，他称这一情况“摧毁了大量散户投资者和市场做市商”，并给比特币价格带来了巨大压力。
“加密货币的核心在于叙事，在于故事，”他说道。“这些故事需要时间构建，需要时间吸引人们参与……所以，当很多人因此损失惨重时，故事不会立刻恢复原状，”他补充道。
但诺沃格拉茨也看到了更持久的影响，他预计当前的低迷期将会带来一些改变。他表示，随着加密货币行业引入“风险承受能力不同的机构”，近期加密货币投资的“投机时代”将会逐渐结束。
“散户投资者进入加密货币领域并非为了追求11%的年化收益率，”他说道，“而是为了获得30倍、8倍甚至10倍的回报。”
诺沃格拉茨表示，总会有一些交易者进行投机，但总体而言，“我们将利用同样的渠道——加密货币渠道——将银行和金融服务带给全世界，从而改变或取代现有的金融体系。因此，最终的资产将是现实世界的资产，但回报率会低得多。”
他还指出，代币化股票将具有“不同的回报特征”。