2月27日，和讯投顾周大勇表示，英伟达发布超预期财报后股价却下跌超5%，拖累美股科技股与芯片股重挫，但中国“token出海”机遇依然显著。作为AI时代的“硬通货”，token正迎来爆发式需求：美国区域性缺电加剧背景下，AI数据中心（AIDC）用电需求激增，中国算力凭借成本优势成为海外AI需求的重要承接方。当前，A股前10家卡位公司如同“token工厂”的建设者与运营商，已站在AI算力爆发的核心风口。
Token成为“印钞机”的逻辑在于：大模型爆发推动token需求指数级增长，春节期间豆包2.0、智谱GLM5、DeepSeek等新一代多模态模型集中发布，单用户token消耗量较普通文字聊天暴涨10-50倍，云厂商随之涨价（如亚马逊AWS对大模型训练专用云提价15%，谷歌云5月起全面上调AI算力基础设施价格）。而中国token的核心竞争力在于成本优势――电力成本占token总成本的70%以上，中国凭借低电价与电网稳定性，支撑国内大模型打出全球有竞争力的价格。
具体来看，四大领域玩家直接受益：
算力基建（如润泽科技、首都在线、东阳光）：作为“token工厂的厂房与运营商”，直接承接算力需求爆发红利；国产算力（如拓维信息、华胜天成）：华为