瑞银发布研报称，百度-SW（09888）公布截至去年底止第四季及全年业务，其中第四季业绩胜预期。为更好向投资者展示其战略方向，集团自第三季起已改善财务披露，并在第四季持续分享AI业务驱动下的关键指标，相关收入达113亿元人民币，年增48%，占百度通用业务（即核心业务）总收入的43%。维持百度（BIDU.US）美股目标价180美元，H股目标价175港元，评级均为“买入”。
展望2026财年，瑞银表示，随着AI应用普及率提升、产品持续创新及使用场景拓宽，预计集团AI业务将保持强劲增长，收入占比进一步提升。虽然集团股价近期出现波动，但认为其分类加总估值法框架维持稳固。鉴于未来诸多利好因素如旗下昆仑芯
IPO、股息宣布等，认为当前股价风险回报吸引。基于对营运效率的持续关注，略微上调了核心非通用会计准则营运利润率。