1. 贵州茅台全年业绩预期怎么样？
截至2026年02月28日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测营业收入1700.64~1988.89亿元；预测净利润838.13~1022.73亿元。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 贵州茅台最新卖方观点
天风证券（ *** ）认为：贵州茅台在2025年12月28-29日举办的全国经销商联谊会上，明确了以消费者为中心的营销市场化转型方向，并强调了渠道韧性的重要性。2026年1月1日起，53度500ml飞天茅台酒在小茅i茅台公众号上架，每人每日限购12瓶，后调整为6瓶。公司通过产品体系的清晰化和渠道模式的转型升级，旨在实现供需匹配，提升茅台酒的真实饮用需求，并建立更健康、可持续的市场生态。
分业务来说：
1) 茅台酒产品体系清晰化：公司在2026年定调市场化转型关键期，保持全年投放稳定，实现供需匹配。
2) 普飞i茅台电商直购：1月1日普飞上线i茅台后，三天内超10万名用户购买产品，显示出消费者购买踊跃，效果良好。
3) 酱香酒产品矩阵与渠道模式升级：酱香酒构筑'2+N'产品矩阵，推进渠道模式转型升级，以消费者为中心和市场化为目标。
财通证券认为：贵州茅台计划于2026年调整产品矩阵，将普飞（53%vol 500ml飞天贵州茅台酒）上架至i茅台平台，以构建“金字塔”型产品体系。此举旨在扩大核心主品的出货渠道，增强消费者购买便利性，扩大群众基础，为高端产品培育潜在消费者。公司提出“茅台酒营销市场化转型”战略，通过多维协同销售模式，全面布局多渠道，i茅台作为线上渠道的关键一环，预计其平台影响力将大幅提升，线上直销渠道销售收入有望明显增长。普飞在i茅台的申购价格高于经销渠道，有望为公司增利。预计2025至2027年，公司营收和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。