华源证券研报指出，江苏银行深耕江苏，区位优势明显。2025年江苏省GDP为14.2万亿，稳居全国前列。近年来，江苏地区城农商行中江苏银行存贷款市占率保持之一。从机构布局看，江苏银行深耕苏南，兼具苏北苏中，2025H1末江苏省内分支机构数量达468家。江苏省融资需求较旺盛，2025年江苏省社融增量规模达3.2万亿元，社融增量为全国各省之一。零售业务方面，规模稳健增长，多方位发力消费贷。中收业务方面，零售AUM稳健增长，苏银理财规模居城商行首位。江苏银行深耕长三角，区域优势明显，业绩较快增长，资产质量保持优异，ROE领先同业。预测江苏银行2025-2027年归母净利润分别为348/380/412亿元，同比增速分别为9.2%/9.3%/8.4%。首次覆盖，给予“买入”评级。