金吾财讯 | 华泰证券研报指，1-2月民航受益于春运推动，航空股录得量价齐升，三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分别同增5.6%/7.5%，客座率同增1.5pct至85.3%，同时根据航班管家数据，第1周-9周（1/1-3/1）国内线含油票价同增4.2%。研报指出，短期油价冲高抑制板块盈利预期与情绪，需等待油价走势趋稳，不过中东动荡抑制中转需求，也为我国直飞中欧等航线提供机遇，直飞票价提升较为明显，或可部分覆盖航司燃油成本上涨。并且中长期中东中转吸引力或下降，利好我国航司全球竞争力。行业供需基本面仍有望景气向上，26夏秋航季国内航线客运时刻数已连续第4个航季同比下降，叠加“反内卷”，行业收益水平有望持续改善。