来源：金融时报
记者：马玲
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月20日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。两个期限LPR均与上月持平。
“3月份两个期限品种的LPR报价保持不变，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青分析，上期（2月24日）LPR报价以来，政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，这意味着3月LPR报价的定价基础没有变化，已在很大程度上预示3月LPR报价会保持不动。
当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力也是LPR继续“按兵不动”的重要因素之一。招联首席经济学家、上海金融发展实验室副主任董希淼表示，从银行自身看，商业银行净息差持续处于历史低位，未来仍有缩窄压力，限制其压降LPR加点的空间。维持利率稳定有助于银行缓解经营压力，稳定信贷投放。
当前，贷款利率保持在低位水平。央行最新发布的数据显示，2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点。业内专家认为，社会融资成本持续低位运行，是货币信贷条件适宜的重要体现，也反映出实体经济有效融资需求得到充分满足。
从宏观经济看，1-2月经济数据好于预期，为政策提供了观察窗口。王青分析称，年初以来LPR报价未有变动，背后的根本原因是受年初出口大幅超预期，1-2月国内消费、投资增速全面改善，以及包括高技术制造业在内的新质生产力领域较快发展等推动，2026年开年宏观经济起步有力，加之今年1月央行已先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，这些都意味着当前货币政策处于观察期，一季度政策利率和LPR报价保持稳定。
2026年《 *** 工作报告》提出，继续实施适度宽松的货币政策，明确“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。董希淼分析称，货币政策将“促进经济稳定增长”与“物价合理回升”作为重要考量，表明央行密切关注当前的低物价环境，希望通过适度宽松的货币环境来修复社会预期，推动经济回升向好，实现经济增长与物价水平的动态平衡。
董希淼进一步表示，从货币政策工具看，预计央行将综合运用多种货币政策工具，包括总量工具和结构性工具，加大对市场流动性的调节，继续保持流动性宽松。从价格看，预计央行将更多通过强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，最终实现促进社会综合融资成本低位运行等目标。