美联储的货币政策前景似乎正在转变，从降息转向潜在的加息，而芝加哥联储银行行长奥斯坦．古尔斯比（Austan Gool *** ee）的言论就是最新的证据。
古尔斯比周一表示，为应对油价上涨对美国经济的影响，央行可能需要收紧货币政策。这与他仅在几周前的立场相比，是一个重大转变。
古尔斯比在接受采访时表示，所有选项都摆在桌面上，利率可能朝任何一个方向变动。
古尔斯比说：“如果通胀表现良好，我们可能会回到年内多次降息的环境。我也能预见到，如果情况走向另一面，通胀失控，我们就需要加息。”
SGH Macro Advisors的首席经济学家蒂姆．杜伊（Tim Duy）表示，如果美联储官员最终决定加息，那将标志著政策的重大转变，因为过去几个月，官员们一直“高度专注于”降息。
在上周的会议上，美联储官员维持利率不变，并保留了今年降息的路径，但有少数官员主张修改声明，以表明下一步行动既可能是降息，也可能是加息。一些经济学家预计，这种声明措辞的调整可能会在4月底的美联储下一次会议上出现。
美联储有两项使命：稳定的通胀和低失业率。油价冲击可能导致滞胀，即在推高汽油和食品价格的同时，削弱需求和劳动力市场。
这让美联储陷入两难。它应该关注疲软的劳动力市场，还是不断上涨的物价？
在采访中，古尔斯比表示，相比劳动力市场，他更担心通胀一些。
他说：“我们已经在一个高得令人不安、且远高于目标的通胀率下运行，现在又加上可能持续的汽油价格冲击，这使得当前成为一个充满变数但又紧张的时刻。”
通胀率高于美联储2%的目标已有五年之久。
这是一个重大的转变。就在三周多前美国和以色列对伊朗发动袭击之前，古尔斯比还曾多次表示，他认为美联储最终将能够在今年降息。
SGH Macro Advisors的杜伊说：“这将是一剂难以下咽的苦药。”
他说：“如果短期内通胀问题占了上风，那么给美联储的信号将是，它需要制造比油价冲击本身更大的需求破坏，才能维持对通胀和通胀预期的下行压力。”他补充说，美联储不太可能仓促加息。
衍生品市场的交易员们此前的预期是今年将有两次25个基点的降息，但如今他们的看法已彻底扭转，认为到年底利率将保持不变，并预计美联储加息的可能性约为8%。
米兰仍倾向于年内多次降息
尽管许多央行官员更多地谈论加息，但至少有一位仍在力主降息。美联储理事斯蒂芬．米兰（Stephen Miran）表示，他认为美联储今年仍可能降息四次。米兰曾在特朗普主政的白宫担任首席经济学家。
米兰说，美联储的传统观点是，央行可以“忽视”油价冲击，因为虽然油价冲击会影响总体通胀，但价格上涨并不会传导至剔除食品和能源的核心价格。
这条规则的一个例外是，如果超过一年的通胀预期开始走高。
米兰说：“到目前为止，这种情况还没有发生。”
另一个例外是，如果汽油价格上涨导致工资出现螺旋式上升。
他说：“几乎没有证据表明这一点。事实上，过去几年工资压力一直在下降。”
在上周美联储决定不改变利率时，米兰是唯一的异议者。他主张降息。