白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面，内蒙古2025/26榨季总产糖量约68万吨，较上榨季增产约2万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5420~5490元/吨，少数调整10~20元/吨，涨跌不一；云南制糖集团报价5280~ 5320元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间为5680~5880元/吨，个别下调10元/吨。中东和谈给市场带来一丝希望，原油价格暂缓上涨，原糖跟随调整修正前期涨幅，未来地区冲突仍有反复，原糖也难以走出流畅的单边行情，关注巴西新榨季的情况。国内方面，现货报价涨跌不一，主力陆续移仓，近月合约库存压力仍存，宏观扰动也并未退温，耐心等待交易机会，注意系统性风险。
棉花：
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周三，ICE 美棉上涨 0.92%，报收 68.24 美分/磅，郑棉主力合约环比上涨 0.43%，报收 15340 元/吨，主力合约持仓环比下降 17996 手至 55.36 万手，棉花 3128B 现货价格指数 16490 元/吨，较前一日上涨 30 元/吨。国际市场方面，近期中东地区扰动持续且反复，美伊逐渐进入谈判周期，短期原油指数下挫，市场担忧情绪稍有缓和，ICE 美棉期价重心略有上移。国内市场方面，郑棉减仓上行，证券市场表现火热，市场担忧情绪有所缓和。基本面来看，目前多空因素均有，后续市场关注点有二，之一是新棉种植情况，关注是否会有预期差，此外，新一轮棉花目标价格补贴政策通常会在 4 月初公布，持续关注。第二是中东局势变化。综合来看，预计短期郑棉震荡为主，中长期我们认为上方仍有一定空间。
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