华兴证券认为：中微公司2025年收入和归母净利分别同比增长36.6%和30.7%，刻蚀设备和LPCVD/ALD设备销售金额显著提升。公司持续高研发投入，占收入比重30.7%，多条新产品线同步推进。CCP和ICP产品在关键刻蚀工艺中保持高速增长，市占率领先。薄膜沉积设备销售收入同比增长224.2%，公司计划5-6年内完成40款薄膜设备研发，逐步实现进口替代。2025年研发投入同比增长52.65%，预计2026年研发投入仍较大。公司上调26-27年收入预测，下调2026年每股盈利预测，上调2027年每股盈利预测。
分业务来说：
1) CCP和ICP产品：公司用于CCP关键刻蚀工艺的单反应台介质刻蚀产品保持高速增长，ICP刻蚀和化学气相设备开发取得良好进展，加工精度和重复性达到单原子水平。
2) 薄膜沉积设备：LPCVD和ALD设备销售收入同比增长224.2%，公司计划5-6年内完成40款薄膜设备研发，逐步实现进口替代。
爱建证券认为：中微公司2025年度业绩快报显示，公司营业收入和归母净利润分别同比增长36.62%和30.69%，研发投入同比增长52.65%，费用率提升至30.23%。刻蚀设备业务稳健增长，销售收入占比近80%，行业需求侧多重图案化与3D存储结构升级带动设备需求。公司在先进逻辑和存储超高深宽比刻蚀环节实现稳定量产，累计装机超7,800台。薄膜业务收入增长迅速，产品矩阵扩展至多领域，LPCVD及ALD设备销售同比增长224.23%，收入占比提升。硅及SiGe_EPI设备进入量产验证，化合物半导体及显示领域保持MOCVD设备领先地位，部分新品进入验证阶段。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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