来源：中国银行保险报
2025年，上市险企投资业绩表现不俗。年报数据显示，中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险总投资收益率分别为5.7%、6.1%、5.7%、6.6%，比上年均有所增长；中国平安综合投资收益率为6.3%，上升0.5个百分点。
业内人士指出，上市险企投资收益普遍增加，既有赖于2025年权益市场整体向好的客观现实，也源于上市险企坚守长期、价值、稳健投资理念，加强市场研判，适时增配权益投资的战略主动。
权益投资成“胜负手”
2025年，主动增配权益投资成为上市险企的一致性动作。数据显示，中国平安股票和权益型基金占比由2024年底的9.9%上升至2025年底的19.2%；中国人寿股票和基金（不含货币市场基金）配置比例由2024年底的12.2%上升至2025年底的16.9%；中国太平全年加大A股投资力度，权益类资产占比较2024年底提升3.4个百分点。
多位险企高管在业绩发布会上表示，去年股市表现强劲，公司结合宏观经济研判，提升权益投资比例，有效增厚了投资收益，带动业绩上涨。数据显示，2025年，A股5家上市险企归母净利润悉数大增，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别增长8.8%、44.1%、6.5%、19%、38.3%。
“去年国内宏观政策持续发力叠加产业结构转型深化，A股和H股均大幅上涨，特别是科技板块表现突出。中国太保结合对宏观经济与资本的研判，优化资产配置策略，提升权益资产配置比例，获得良好收益。”中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡说。
“2025年，公司以险资特有的长期属性和规模优势积极推进中长期资金入市，战略性地提升权益比例近5个百分点，重点布局代表新质生产力方向的科技类股票，投资顺应历史趋势、紧跟时代大潮是业绩提升的首要原因。”中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖坦言。
中国再保投资总监、中再资产董事长李巍表示，权益资产直接影响组合的收益弹性和波动水平，优化权益配置是构建投资韧性的关键。中国再保聚焦确定性，进一步优化权益投资的哑铃型策略，两端分别锚定现金流稳定、成长逻辑可验证的优质标的，夯实组合的抗风险能力。
多元化投资稳定收益
尽管2025年权益投资占比提升，但多位险企高管表示，险资期限长、体量大，丰富的投资策略和多样化的投资工具箱是险资穿越周期、稳定收益的重要保障。
从大类资产投资策略看，固定收益类投资仍是险资运用的“压舱石”。“固收投资是做好资负匹配、防范利率风险的重要抓手。”中国人保党委委员、副总裁才智伟表示，“2026年，我们将根据财产险、人身险不同的负债资金属性，进一步做好分账户差异化配置和精细化管理，财产险账户将注重保持资产久期基本稳定，人身险账户将管控好资负久期缺口，持续做好长久期 *** 债配置。”
“固收投资是稳定收益的压舱石，公司长期稳健开展债券配置，积累了3万亿元超长期优质资产。面对低利率环境，将进一步加强配置，择时和主动管理，不断优化固收底仓。”刘晖说。
权益投资方面，高分红、低波动的OCI股票受到险资青睐。数据显示，2025年底，中国人保OCI股票投资规模较年初增长158%，在投资资产中的占比上升2个百分点，持仓OCI股票平均股息率达4.27%。中国平安副总经理兼首席财务官付欣介绍，这类股票之所以受到青睐，原因有三：一是收益稳健；二是能够贡献长期且可持续释放的价值；三是在低利率环境下具有“类固收”属性，有助于弥补并提升整体投资的稳健性与成效。
另类投资方面，险企正积极探索多元化策略与创新型产品的实施与落地。例如，中国人保2025年新增另类投资中，创新型项目规模占比37%，公司正以资产证券化、实物资产投资为突破口推进另类投资创新转型；中国人寿于2025年落地保险业首单黄金询价交易，并以S基金、并购基金等新策略提升长期回报潜力；中国平安联席首席执行官郭晓涛表示，黄金是资产配置中的重要类别之一，自去年初起，公司已进行一定规模黄金投资，投资回报达到预期效果。
“在不确定性中寻找确定性”
面对资本市场的波动与海外地缘政治的不明确，险资如何穿越周期，在波动性与不确定性越来越强的市场中寻求稳健的投资回报？
郭晓涛坦言，中国平安的核心投资思路是“在不确定性中寻找确定性”。对注重长周期的耐心资本而言，投资最重要的是与国家经济发展方向保持一致。新质生产力、基础设施、医疗健康养老等都是经济发展的确定性因素，也是进行长期投资和资产配置的重要方向。
新华保险董事长杨玉成认为，当前保险投资的战略配置正从银行、地产、非标资产等传统领域向股权资产及新质生产力方向转移。在做好固定收益类资产基本盘的基础上，新华保险将深挖国家“十五五”规划重点领域带来的投资机遇，积极布局权益资产、科技资产及新质生产力资产，大力支持实体企业、科技企业、上市公司融资。
苏罡表示，中国太保长期坚持的股息价值核心策略具有显著的稳健性和可持续性。该策略聚焦具有较高股息分派能力和稳定增长前景的上市公司，并以此类优质资产作为底仓的核心，既可以获取现金流形式的股息收益，又能够分享稳定业绩增长带来的资本回报。同时围绕核心策略持续构建更加全面的卫星策略体系，覆盖科技创新、大健康、大消费等关键领域。
刘晖指出，“十五五”规划为险资的股权投资打开了广阔战略空间。九大战略性新兴产业、六大未来产业代表了中国经济新旧动能转换的核心方向，也是孕育未来核心资产的“沃土”。“十五五”时期，中国人寿将重点关注人工智能与半导体领域、大健康与生物技术领域以及绿色能源与新基建领域的投资机会，为新质生产力发展贡献力量。