来源：金融时报
*** 公司通过资产证券化（Asset-Backed Securities，以下简称ABS）方式进行的融资活动并不罕见。所谓ABS，就是把一批原本需要长期回收的贷款资产“打包”，再通过证券化方式向市场融资。例如，一家 *** 公司向大量借款人发放消费贷款，这些贷款未来会持续产生还款现金流。公司可以将这部分贷款资产集中起来，交由专项计划管理，再发行证券产品，由机构投资者购买。
ABS并不是新鲜事物，商业银行、汽车金融公司、消费金融公司等机构早已广泛使用。近年来， *** 公司开始更频繁地进入ABS市场，这既是融资方式的变化，也是监管趋严背景下的一种规范化发展路径。
根据国家金融监督管理总局印发的《 *** 公司监督管理暂行办法》， *** 公司不得吸收公众存款，资金来源受限较多。因此，通过发行ABS， *** 公司能够盘活存量信贷资产，突破融资上限约束，获取低成本资金，有效拓宽资金来源渠道。
素喜智研高级研究员苏筱芮在接受《金融时报》记者采访时表示，ABS对 *** 公司的意义在于拓宽融资渠道、降低资金成本、优化资产结构，在此过程中产生的稳定资金供给、较低的融资成本可能会惠及更多借款群体。
此外， *** 公司发行ABS，并不意味着缺钱或者风险上升。相反，很多情况下，恰恰说明机构已经具备一定规模化运营能力。
简单来讲，ABS并不是任何机构都可以发行。业内普遍认为，能够成功发行ABS的 *** 公司往往具备几个共同特征：资产质量相对稳定，逾期率、坏账率控制较好；业务规模较大，拥有持续生成底层资产的能力；有较成熟的数据风控体系和合规运营能力。
记者观察发现，目前，互联网平台巨头旗下 *** 公司依托集团生态，拥有更多场景和流量优势，相比其他 *** 公司更有实力，也是ABS发行队伍中的绝对主力。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼介绍，发行ABS的 *** 公司集中于互联网巨头旗下平台的原因是严格的准入门槛：发行主体须信誉良好，近3年无重大违法违规、连续盈利，且需获得省级地方金融管理机构同意。互联网巨头旗下的 *** *** 公司具备较多优势，如拥有海量、小额、分散的底层资产，风险更可控。此外，母公司强大的信用背书也增强了投资者认可度。
尽管地方 *** 公司发行ABS的情况确实比较少见，但记者注意到，近一年间也有中安科技小贷、天保小贷等立足区域特色与产业方向的 *** 公司，推动ABS项目成功发行。
对普通借款人而言，贷款被纳入ABS资产池后，既不会改变借贷关系，也不会影响还款流程，所以不必对此过度敏感。董希淼强调，ABS实现了“破产隔离”——即使 *** 公司自身经营失败，贷款债权已独立于公司资产，不会被纳入破产清算，借款人的还款义务不会因此消失或陷入混乱。