华夏时报记者李明会 北京报道
日前，甘肃金融控股集团有限公司（下称“甘肃金控”）发布公告称，已完成对甘肃农商银行240亿元注资。本次注资完成后，甘肃金控持有甘肃农商银行53.43%总股本，实现绝对控股。
《华夏时报》记者注意到，本次注资全部来自甘肃省用于补充中小银行资本金的专项债券。事实上，这并非专项债首次为省级农商银行组建提供关键金融支撑，此前辽宁农商银行、吉林农商银行、广西农商联合银行的顺利组建，均离不开专项债的有力支持。
远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林在接受《华夏时报》记者采访时表示，专项债成为推动地方农信系统改革和全国性农商银行组建的主要金融工具。以2025年为例，专项债在农信系统改革中的重点投向农商行、农信社、农村合作银行，承接发债资金占比近70%。
农信改革的“资本弹药”
在金融领域，银行的稳健性至关重要，而资本充足率是衡量其稳健性的关键指标。它反映了银行以自有资本抵御坏账损失风险并维持正常运营的能力，对于维护金融体系的稳定和安全具有重要意义。
有业内人士表示，当前我国部分城商行、农商银行的核心一级资本充足率已接近监管红线。不过，现实情况却是，资本实力本就薄弱的中小银行，更难通过市场机制补充资本。
于是，中小银行专项债应时而生。
自2020年创新落地，到2023年集中发行，再到2024年陆续收尾，中小银行专项债为合理补充中小银行资本开辟了新途径。
2020年，财政部首次安排2000亿元地方 *** 专项债券额度，专门用于补充中小银行资本金。随后在2021年和2022年，财政部分别增加1500亿元和2000亿元额度，累计形成5500亿元的总体规模。数据显示，这四年间，共有597家银行获得了专项债注资，其中城商行50家，农合机构547家，后者占比92%。与此同时，2025年，专项债在农信系统改革中的重点投向农商行、农信社、农村合作银行，承接发债资金占比近70%。
值得一提的是，在农信系统深化改革进程中，中小银行专项债也成为推动省级农商银行顺利组建的重要金融力量。
2021年，山西省 *** 以大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行和阳泉市商业银行五家银行为基础组建省级城商行山西银行，并发行153亿元专项债，通过山西金控注入山西银行补充资本。
2022年，沈阳农商银行与省内30家农信联社组建辽宁农商银行，并在此前陆续发行三只中小银行专项债提供百亿元资金支持。
同年，中原银行吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行，河南省财政厅发行80亿元中小银行发展专项债券，通过郑州市财政局以转股协议存款方式，定向对中原银行补充其他一级资本。
2024年，广西壮族自治区计划发行支持中小银行发展专项债券，总额60亿元，由自治区财政厅委托广西金投阶段性注资广西农商联合银行，补充广西农商联合银行资本。
同年，吉林省拟组建省级农商行并统一法人。对2021年已使用的86亿元专项债券和2023年1月获批但尚未使用的260亿元专项债券，共计346亿元调整注入吉林农商银行。
苏商银行特约研究员武泽伟对《华夏时报》记者表示，专项债作为资本补充金具备多重优势。“之一，其期限较长且成本相对低廉，能够有效匹配金融机构资本占用的长期性特点，从而显著缓解短期流动性压力。第二，专项债纳入 *** 性基金预算管理体系，信用等级较高且资金到位确定性较强，这不仅有利于提升被注资机构的市场信誉，也切实增强了其抵御风险的综合能力。第三，专项债资可以精准注入核心一级资本，后续可通过股权溢价退出或分红途径实现本息偿付，该既严格遵循财政资金有偿使用原则，又巧妙规避了对机构日常经营决策的直接干预。”
远东资信研究员黄美霖同时对《华夏时报》记者表示，专项债用作金融机构的资本补充金，可以专款专用，使资本补充更高效、更可控，能够迅速弥补中小银行的资本短板。此外，专项债由 *** 信用背书，其融资成本显著低于银行自主发债或股东注资，有效缓解了中小银行，特别是高风险地区的农信社、农商行外部融资渠道受限、资本补充困难的问题。
黄美霖同时指出，区别于以往的行政拨款，通过金控平台股权投资等路径，专项债注资不仅完成资本补充，还在法律和公司治理层面确立了明确的产权关系，有利于银行市场化运作，提高公司治理水平。
化险改制的“改革杠杆”
在业内专家看来，专项债的发行有效提升了农信机构资本水平、改善资产质量，化险成效显著。
“专项债机制的持续优化，加强了地方 *** 、财政、银行、国资等多方联动，不仅为农信改革输送‘真金白银’，也优化了地方债务结构和治理水平，为地方金融和实体经济健康发展提供中长期保障。”张林表示，专项债的发行不仅助推省级农商银行整合组建，更是直接提升了农信机构的资本充足率与风险防控能力，同时有效推动高风险机构出清、系统性风险化解。
“专项债支持的农商行、农信社等农信系统机构，资本充足率显著提升。”张林对记者说道。数据显示，截至2024年末，获得专项债支持的样本银行资本充足率为13.41%，核心一级资本充足率10.31%，不良贷款率降至2.73%，相较2020年显著降低，显示出风险化解和资产质量改善成效突出。
“专项债资金投向高风险地区和机构，如辽宁、河南、甘肃等，优先用于资本紧张、经营压力大、历史遗留问题重的农信社和农商银行，有效防范和化解区域性系统风险，提升金融体系稳定性。”张林进一步表示，专项债的发行同时增强了服务三农本源功能与信贷能力。随着资本实力增强，农信机构能更好地支持地方三农经济和中小微企业信贷，提升服务实体经济的可持续能力，贯彻普惠金融政策导向。