随着美以对伊战争推动国际油价冲破每桶100美元、霍尔木兹海峡面临长期封锁，对冲基金正大举涌入玉米、豆油等生物燃料原料市场。自冲突爆发以来，基金对豆油的净多头头寸近乎翻了三倍，玉米持仓也从净空头跃升至年内更高净多头水平。
为何转向农业？
伊朗战争已将油价从每桶72美元推至100美元以上，各国 *** 正寻求通过扩大国内生物燃料生产来减少对进口石油的依赖。RCMA Capital负责人Doug King将基金仓位的快速转向形容为“闪电战”而非渐进调整。他指出，对冲基金“涌入”豆油，是受飙升的压榨利润以及政策预期的共同吸引。
Neuberger Berman投资组合经理Hakan Kaya表示，他已主动削减石油和天然气的直接敞口——“现在看能源市场，它几乎是一个二元赌注，几乎不可能知道走向”，但高油价必将外溢至农业领域。他正建立玉米、豆油、油菜籽等“ *** 篮子”来捕捉这一趋势。
政策助推需求
在美国，约40%的玉米需求来自乙醇生产，豆油则是生物柴油的主要原料。特朗普 *** 已扩大E15等高乙醇混合燃料的权限以支持本土农民。在亚洲，印尼正准备从7月起推行50%生物柴油混合要求，马来西亚也在讨论扩大掺混标准。
警惕粮食风险
尽管豆油已上涨约23%、玉米涨约6%，联合国粮农机构警告称，若更多作物被用于能源而非食品，可能加剧粮食危机。King则强调，这本质上是“石油冲击，而非农业冲击”——农业的连锁反应来自生物燃料需求上升，而非作物短缺。然而正如Kaya所言：“如果你看到作物被用于能源而非食物，那我们无疑是在直奔粮食危机而去。”